Entreprises : dans quelle devise se financer ?
Avec l’internationalisation des marchés de capitaux, une entreprise peut aujourd’hui obtenir un financement en devises étrangères bien plus facilement qu’auparavant. Qu’elle choisisse de recourir à l’emprunt bancaire, à une levée de fonds, ou à une introduction en bourse, votre entreprise dispose donc d’un large panel d’options à l’international. De bonnes raisons doivent néanmoins motiver la volonté d’une entreprise de se financer dans une devise étrangère plutôt que dans sa devise domestique. Explications.
Financer son entreprise en devise domestique
Pour la plupart des entreprises, les premiers financements sont généralement réalisés dans la devise nationale afin d’éviter toute complexité superflue. Et pour cause, qu’il s’agisse d’emprunter de l’argent, de lever des fonds ou de s’introduire en bourse, les démarches sont généralement plus faciles à réaliser au niveau local.
Comme le premier marché d’une entreprise est souvent celui de son lieu d’implantation, il est donc tout à fait logique de voir les entreprises se financer instinctivement dans leur devise domestique (puisqu’il s’agit de leur devise de facturation et de paiement).
Au cours de leur développement, et y compris lorsqu’elles commencent à accélérer à l’international, les entreprises ont ainsi tendance à poursuivre avec des solutions de financement nationales, quitte à convertir dans un second temps les fonds ainsi obtenus vers la ou les devise(s) étrangère(s) dont elles ont marginalement besoin.
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Financer son entreprise en devises étrangères
Si le financement en devise domestique reste la norme, le financement en devises étrangères présente lui aussi certains avantages.
Tout comme acquérir un bien immobilier à l’international ou investir en devises à l’étranger permet d’élargir la gamme d’options à sa disposition, rechercher une source de financement en dehors des frontières nationales permet également de mieux faire jouer la concurrence.
Niveau des taux d’intérêt, garanties nécessaires, modalité de mise à disposition des fonds… L’ensemble des caractéristiques d’une source de financement peuvent varier fortement d’une zone monétaire à l’autre. En acceptant de se financer à l’international, une entreprise augmente donc la probabilité de trouver chaussure à son pied !
Attention néanmoins, un emprunt réalisé en devises étrangères vous expose au risque de change. Si votre emprunt est à taux variable, vous serez alors exposé à un risque croisé taux/change potentiellement complexe à gérer.
Dans le cadre d’une levée de fonds ou d’une introduction en bourse, une entreprise pourra également choisir de se financer dans une devise différente de sa devise domestique pour profiter par exemple de la liquidité d’un marché étranger ou d’une exposition médiatique plus importante auprès de son marché cible.
Les startups suisses ou européennes peuvent ainsi être incitées à se tourner vers des fonds américains pour financer leur croissance en dollars lorsque les sommes sont trop élevées pour l’écosystème local.
Dans le même esprit, les entreprises chinoises ont un temps été séduites par la perspective de s’introduire à la bourse de New York afin de gagner en visibilité dans le monde occidental (avant d’être rappelées à l’ordre par Pékin).
Franc suisse, euro, dollar américain… Quelle devise choisir ?
Lorsqu’il s’agit de financer leur croissance, les entreprises plébiscitent la plupart du temps les devises les plus stables et les plus sûres telles que le franc suisse, l’euro ou le dollar américain. Choisir telle ou telle devise dépend alors de considérations endogènes (propres à l’entreprise), mais également exogènes (propres à l’environnement économique, financier, politique et monétaire).
Pour faire les bons choix et bénéficier des meilleures conditions de financement, il est alors important de comparer les taux d’intérêt d’une zone monétaire à l’autre et la profondeur du marché des capitaux, mais aussi et surtout la qualité des services proposés.
Enfin, lors d’un financement en devise étrangère, il est essentiel d’étudier la compétitivité des taux de change de la devise en question, et ce, tout particulièrement si vous envisagez de réaliser vos dépenses dans d’autres devises.
Ainsi, certaines entreprises suisses ou européennes n’hésitent pas à accepter des financements en dollars pour les convertir ensuite vers les devises nécessaires au développement de leurs marchés cibles (livre sterling pour le Royaume-Uni, renminbi pour la Chine ou le yen pour le Japon par exemple).
Couvrir son risque de change
Lorsqu’une entreprise se finance dans une devise étrangère, celle-ci s’expose à un risque de change. En l’occurrence, à la probabilité que le taux de change évolue en sa défaveur entre la date d’emprunt et la date de remboursement.
Pour éviter ce genre de déconvenue, l’entreprise peut néanmoins verrouiller le taux de change de ses opérations grâce à la mise en place d’une stratégie de couverture, via par exemple l’achat de contrats à terme.
Vous disposez désormais des principales informations pour choisir votre devise de financement. Une fois le choix effectué, il ne vous restera plus qu’à définir les taux de change de votre budget prévisionnel !
